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库存高企钢市反转条件尚不充足
发布者：管理员发布时间：2014/3/21 10:32:47 浏览次数：

上周两会结束之后，钢铁行业各界人士也不再观望，将重心又回归到实际交投上来，国内钢材市场价格也逐步探底。随着钢价的进一步走低，中间商的抄底情绪增强，天气好转终端用户入市采购，市场成交量明显回升。于是在上周中出现了小幅反弹行情。然而从中长期来看，在经济下行压力加大，资金面紧张以及高库存的压制下，市场并不具备V型反弹的条件。
　　
　　经济数据不太乐观
　　
　　1—2月份，国内工业增加值、消费、投资等多项经济指标下跌幅度超出市场预期，且从地方政府公布的经济增长目标来看，今年地方政府投资积极性明显偏低，仅两省经济增长目标高于2013年。因此，尽管欧美经济复苏带动出口需求的恢复，但2014年国内经济下行压力依然较大。
　　
　　而近期公布的国内经济数据下滑程度超出市场预期。数据显示，前两个月发电量累计同比增长5.5%，较去年全年增速下滑2.1%;制造业投资、基建投资、房地产投资都出现不同程度下行，而且当前基建和房地产投资面临较大的融资困难，二季度预计还将继续走弱。
　　
　　资金面依旧紧张
　　
　　两会释放出来的信息表示，国家在保证不发生区域性和系统性风险的前提下，不排除允许部分债务违约事件发生的可能。而钢铁行业受到产能过剩和投资需求下滑的影响，盈利能力持续恶化，部分钢厂的违约风险正在上升。最近山西某钢厂由于资金链断裂，关停了5座高炉，虽然说当前银行间资金面仍较为宽松，但是钢铁行业确实一个重点隔离对象，这么多“跑路”“跳楼”事件使得银行对于钢铁行业的放贷也是极为慎重的。
　　
　　供应压力难有明显缓解
　　
　　截止到3月14日(上周五)，全国重点城市(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)五大品种钢材社会库存总量为2038.33万吨，周环比下降32.37万吨，较去年同期减少215.75万吨，降幅均在放大，说明下游需求释放有所增加。
　　
　　不难看出目前我国钢材市场进入了全面的去库存阶段，但是各个品种的钢材库存降速并不大，所以说虽然需求在好转，但是近期钢价持续回落，下游终端采购买涨不买跌的心态却依旧严重，多以按需采购为主，有的甚至是一单多批分拆进行。
　　
　　后期随着天气逐渐暖和，户外工程的开展会增多，去库存有望加速，但是产能调整的实质性短期难以体现，2月下旬粗钢产量重回升势，预计在3月依旧会保持高位，因此供求压力也难有明显缓解。
　　
　　综上所述，进入二季度，需求逐步回升，钢价有望走出一波温和回暖行情。但中长期来看，在各方利空压制下，钢材价格尚不具备反转基础。（中国钢铁现货网）