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截止24日，11月钢价走势呈现弱势反弹后震荡回落的态势，钢材综合价格指数比上月24日下跌了0.29%。分品种看，长材价格指数下跌了0.71%，扁平材价格指数上涨了0.23%。铁矿石价格也呈现小幅反弹后回落的走势，铁矿石综合价格指数比上月24日下跌1.1%，进口矿价格下跌了1.66%，国产矿价格则下跌了0.27%，基本符合上月预期。展望2014年1月钢铁市场价格，钢材价格有望小幅回落后趋稳，铁矿价格则有望小幅回升后企稳运行。

对钢价形成压力的主要因素是资金偏紧。中央强调控债务和央行决意金融去杠杆，必然要限制表内平台贷以及表外信托、委托、城投债等流向地产和融资平台的低效资源配置，并令基建地产投资下行。真要去杠杆，其所带来的阵痛难以避免。在热钱流入而导致外汇占款大幅增加（10月和11月高达8000亿）、央行公开市场操作（既包括正、逆回购等显性操作，也包括常备借贷便利、短期流动性调节工具等隐性操作）、财政存款上缴与投放（11月流出仅435亿，大幅低于预期）、银行季末年末存贷比考核等影响下，近期流动性出现明显的偏紧，资金占用成本显著上升（23日隔夜拆解利率达到今年第三高4.515%，而7天拆解利率创了今年次高8.843%）。尽管随着注入短期流动性而有所缓解，但25日银行上缴存款准备金、元旦以及随之而来的春节、美国QE规模缩减，仍然可能会导致短期内资金利率位于相对高位。在这种情况下贸易商和终端屯货的积极性明显下降，贸易商更多的选择是为加速资金周转儿出货，这样一来，现货市场价格将承压。

对钢价形成压力的次要因素是需求小幅下滑。从显性需求看，由于季节性越来越明显，施工受影响将越来越大，建筑材的使用量将小幅下滑。我们可见的是固定资产投资增速、工业增加值同比、铁路货运量增速以及发电量增速等都在小幅滑落。12月上半月挖掘机销量同比大幅回落，较11月明显下滑，回到2012年大致水平，工程机械开工情况一般。12月中旬店里日均耗煤增速较上旬大幅下降，从11.6%降至5.6%。而从隐性需求来看，今年冬季做库存的表现明显弱于往年，相对于春节来讲，也迟于往年，也因此制约钢厂调价。

再有，部分原燃料价格走弱也不支撑价格。无论是焦煤、焦炭还是铁矿石，废钢，供应充足，即使春节前钢厂补库需求增加，原燃料价格也难以上涨，即使想拉涨矿石、钢坯价格，幅度也有限。也因此，从成本的角度看，对钢价支撑的力度有限。

支撑钢价的因素主要有：首先是需求尚可。12月汽车经销商消费信心指数继续走高，12月前两周日均销售同比增长9%，车市连续三个月在高基数上实现高增长，主要缘于内需强劲。11月百家家电类零售增长10.4%，库存低位回补。中央项目投资增速环比跳升、基建和地产投资环比上升，另据百年建筑网监测数据显示，16-20日跟踪全国各地区中标金额大于100万元施工类中标1215个，中标总额444亿元，环比增加15%。其中，全国路桥与航港工程施工类中标总计259个，中标均价为4296万元，环比大幅增加98%；全国房屋建筑工程施工类中标总计758个，中标均价为4116万元，环比减少6%；全国市政公用工程施工类中标总计235个，中标均价为1123万元，环比下降23%，由于后者用钢占比相对小，因此整体建筑用钢需求应该说相对不错。从钢产量维持高位以及社会库存的低水平可见一斑。其次，较低的社会库存在一定程度上支撑价格。25日钢材综合价格指数比去年同期要低4.94%，而社会库存同比高5.2%，在当前宏观环境稍好、整体需求规模上升的背景下，钢价经过调整后还是有一定的支撑的。还有，外部环境向好支撑出口。美国新屋开工创5年半最好水平，耐用品订单上升3.5%，英国失业率创2009年来最低水平，德国商业指数创20个月来最高水平，日本物价指数开始回升，等等，欧美日经济指标持续改善，有利于中国钢材等出口。

总之，2014年1月钢材现货市场，笔者认为，在季节性消费转淡、临近春节的背景下，钢材价格有可能先持续小幅回落，然后趋于有价无市的稳定水平。

风险提示：环境在变，观点会变。（钢联资讯）